4 月13 日，国家邮政局公布3 月及一季度快递数据：
3 月：业务量39.4 亿件，同比增长29.9%；收入484.5 亿元，同比增长26.6%；单票收入12.30 元，同比下降2.46%。
1-3 月：累计业务量99.2 亿件，同比增长30.7%；累计收入1271.4 亿元，同比增长29.1%；单票收入12.82 元，同比下降1.20%。
主要观点
1.业务量维持30%左右增速
1-3 月，行业累计业务量99.2 亿件，同比增长30.7%，相比较17 年同期业务量增速基本持平（2017Q1 增速为31.5%）
2）分类型看：跨境业务依旧增速远超整体
3 月业务量增速：国际/港澳台（56%） >异地（31%）>同城（24.1%）。
1-3 月累计业务量增速：国际/港澳台（58.5%） >异地（30.8%）>同城（30.2%）。
3）分地区看：内蒙古、广西、湖南、山东、四川增速靠前，义乌增速高达50%
一季度，东、中、西部地区快递业务量比重分别为80.1%、12%和7.9%，业务收入比重分别为80%、11.2%和8.8%。
与去年同期相比，东部地区快递业务量比重下降0.4 个百分点， 快递业务收入比重下降0.6 个百分点；
中部地区快递业务量比重基本持平， 快递业务收入比重上升0.2 个百分点；西部地区快递业务量比重上升0.4 个百分点，快递业务收入比重上升0.4个百分点。
分省份看，内蒙古、广西、湖南、山东、四川增速靠前。分城市看，前五大城市中，北京增速较低，仅为10.5%，义乌作为电商发达城市，业务量增速高达50%，增速与17 年同期持平，反映了义乌电商的高景气度。
4）根据国家邮政局预测，预计4 月快递业务量将达40 亿件，同比增长34%。
2. 3 月终端单票收入同比、环比均下降，为季节性回落
3 月终端单票收入12.30 元，同比下降2.46%，环比下降15.50%。2 月为春节所在月，根据过往规律看，春节所在月一般是全年终端单票收入最高点，3 月行业终端单票收入有所回落，符合过往规律。3 月行业进入淡季，本身单票重量减少，会拉低单票收入。
终端产能增速扩张放缓，看好终端价格旺季表现从对加盟商草根调研情况看，虽然终端价格淡季面临调整压力，但我们看好终端价格的下半年旺季表现：
a.终端价格下降空间有限，有限的降价并不能明显刺激份额增加。终端的利润率已经比较贴近成本线了，价格边际下降的空间已经很小了，在价格接近的情况下，降价对夺份额效果不明显，而品质更为重要。
b.终端供需结构在好转，加盟商的产能扩张有约束。
需求方面：业务量维持快速增长
供给方面：加盟商场地缺口和较低的再投资意愿低都约束了产能扩张，从草根调研情况看，部分区域加盟商、网点的数量增速和产能扩张增速都在放缓，导致终端的供给增速低于需求增速，从终端层面看，供需结构正在改善。
行业集中度提升，总部单票收费标准稳定值得期待行业集中度提升，将导致一线快递的议价权增强。一季度，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8 为80.7，较1-2 月上升0.9，相比17 年1 月的75.7提升了5pct。三四线快递份额由24.3%被压缩至19.3%，份额加快向一二线快递集中。
3. 投资建议：
a）维持观点：18-19 年，快递行业增速仍然会保持25%-30%的较快增速，属于成长性行业。集中度持续提升，行业份额正在加速向一二线快递集中。
b）优秀企业通过提升市场份额会获取远高于行业的增速c）我们认为通达系快递公司龙头标的估值可以切换至对应2018 年PEG=1。从公司发展角度，重点关注具备资产优势、管理优势的中通及管理优势的韵达，圆通18 年的业务量及收入增速有望迎来恢复性和改善性提升。从长期看，顺丰从快递至综合物流至供应链的布局路径清晰，鄂州机场建设有望打造国际空运物流大通道，空运网络、物流用地、规范充足的末端产能构成了较强的竞争壁垒。
